粤开策略 | 流动性专题：成交维持相对低位，周期性行业较为抗跌
来源：粤开崇利论市
一、二级市场资金面
（一）成交额：维持相对低位，低价股炒作降温
上周（9月7日-9月11日）两市成交金额合计4.54万亿元，其中上证成交1.58万亿元，深证成交2.96万亿元，成交额较前一周减少0.10万亿。上周市场继续震荡调整，重要股指全面下跌，成交额维持在相对低位。创业板低价股全线下跌，低价股炒作风回潮，市场回归理性。
（二）行业周涨跌情况：周期性行业相对抗跌
上周（9月7日-9月11日），28个申万一级行业全部下跌，银行、钢铁和房地产等周期行业跌幅较小。
（三）陆股通：北上资金小幅净流出
上周（9月7日-9月11日）净流出规模5.83亿元，其中沪股通净流出35.16亿元，深股通净流入29.33亿元。
截止9月11日收盘，近一周北上资金净流入金额前三的行业分别是医药生物、化工、农林牧渔。近一周北上资金净买入金额最高的为牧原股份9.31亿元，净买入个股金额排名前三的是牧原股份、五粮液和东方财富；持股占自由流通股比例最高的是苏泊尔36.73%。
（四）融资余额：两市融资余额下降
上周（9月7日-9月11日）两市融资余额达到14113.12亿元，较前一周下降219.88亿元。分行业来看（申万一级行业），钢铁、纺织服装、轻工制造、建筑装饰融资净买入额为正。
二、一级市场情况
（一）IPO：19家公司预计募资总额121.33亿元
（二）企业增发：上周无企业增发
三、产业资本变化
（一）限售股解禁：本周预计32家公司解禁264.41亿元。解禁公司及规模均有所下降
（二）二级市场增减持：上周（9月7日-9月13日）二级市场净减持187.32亿元，较前值减少37.49亿元，累计增持8.5亿元，较前值增加2.15亿元，累计减持195.83亿元，较前值减少35.34亿元。增持金额前五的个股为：龙蟒佰利、四川路桥、伊利股份、晨鸣纸业、ST金花（维权）；减持金额前五的个股为：宁波银行、交通银行、药明康德、北方华创、中微公司。
四、货币政策与利率
（一）公开市场操作：上周央行公开市场操作6200亿元，到期3900亿元，净投放2300亿元
（二）利率：银行间利率小幅回落，国债收益率基本持平
上周（9月7日-9月11日）7天期存款类机构质押式回购加权利率2.0912%，7天期银行间质押式回购加权利率2.1874%，相比上周分别下降11个基点和15个基点。10年期国债利率3.13%，相比上周基本持平。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎
一、股市资金面
（一）成交额：维持相对低位，低价股炒作降温
上周（9月7日-9月11日）两市成交金额合计4.54万亿元，其中上证成交1.58万亿元，深证成交2.96万亿元，成交额较前一周减少0.10万亿。上周市场继续震荡调整，重要股指全面下跌，成交额维持在相对低位。创业板低价股全线下跌，低价股炒作风回潮，市场回归理性。
（二）行业周涨跌情况：周期性行业相对抗跌
上周（9月7日-9月11日），28个申万一级行业全部下跌，银行、钢铁和房地产等周期行业跌幅较小。
（三）陆股通：北上资金小幅净流出
上周（9月7日-9月11日）净流出规模5.83亿元，其中沪股通净流出35.16亿元，深股通净流入29.33亿元。
截止9月11日收盘，近一周北上资金净流入金额前三的行业分别是医药生物、化工、农林牧渔。
截止9月11日收盘，近一周北上资金净买入金额最高的为牧原股份9.31亿元，净买入个股金额排名前三的是牧原股份、五粮液和东方财富。
从陆股通持股比例来看，截至2020年9月11日收盘，持股占自由流通股比例最高的是苏泊尔36.73%。
从陆股通持股市值来看，截至2020年9月11日收盘，持股市值最高的是贵州茅台1820.33亿元。
（四）融资余额：两市融资余额下降
上周（9月7日-9月11日）两市融资余额达到14113.12亿元，较前一周下降219.88亿元。
分行业来看（申万一级行业），钢铁、纺织服装、轻工制造、建筑装饰融资净买入额为正。
二、一级市场情况
（一）IPO：19家公司预计募资总额121.33亿元
本周有19家公司进行新股申购，预计募资总额约121.33亿元。
（二）企业增发：无企业增发
上周（9月7日-9月11日）增发公司0家，较前值减少1家。
三、产业资本变化
（一）限售股解禁：本周预计32家公司解禁264.41亿元
本周（9月14日-9月20日）解禁的有32家公司，较前值减少了20家，解禁规模为264.41亿，较前值减少了445.83亿，解禁公司及规模均有所下降。
（二）二级市场增减持：上周净减持187.32亿元
上周（9月7日-9月13日）二级市场净减持187.32亿元，较前值减少37.49亿元，累计增持8.5亿元，较前值增加2.15亿元，累计减持195.83亿元，较前值减少35.34亿元。增持金额前五的个股为：龙蟒佰利、四川路桥、伊利股份、晨鸣纸业、ST金花；减持金额前五的个股为：宁波银行、交通银行、药明康德、北方华创、中微公司。
四、货币政策及利率
（一）公开市场操作：上周逆回购净投放2300亿元
上周（9月7日-9月11日）央行公开市场操作6200亿元，到期3900亿元，净投放2300亿元。
（二）利率：银行间利率小幅回落，国债收益率基本持平
上周（9月7日-9月11日）7天期存款类机构质押式回购加权利率2.0912%，7天期银行间质押式回购加权利率2.1874%，相比上周分别下降11个基点和15个基点。10年期国债利率3.13%，相比上周基本持平。
