又见险资加仓！中国人寿举牌“宇宙行”H股，国寿系成“举牌王”
原创 薛瑾 王方圆
险资又举牌了，这一次举牌方和被举牌方分别为保险巨头中国人寿和银行巨头工商银行。
中国保险行业协会官网9月27日披露，中国人寿日前通过港股二级市场买入工商银行H股股份，实现增持并构成举牌。
至此，“国寿系”今年已经举牌6次，堪称今年以来的“举牌王”。同时，险资举牌次数也创近年来新高。今年以来，截至9月27日，险资共20次举牌A股或H股上市公司，已经远超2019年（8次）、2018年（10次）、2017年（7次）。
险资频频出手，大手笔加仓股市，透露什么信号？
“举牌王”花落国寿系
中国保险行业协会官网9月27日披露，中国人寿9月21日通过港股二级市场买入工商银行H股股份。交易完成后，该公司持有工商银行H股股份约43.59亿股，持股比例由4.9989%上升至5.0219%，实现增持并构成举牌。此次增持资金来源为保险责任准备金。
中国人寿此次加仓后，“国寿系”持有的工商银行H股股份达到约46.94亿股，持股比例由5.3846%上升至5.4077%。
来源：公告
据保险行业协会披露，今年以来“国寿系”频频举牌，至今已举牌六次，堪称“举牌王”。这六次分别是：2月举牌农业银行H股，3月举牌中广核电力，5月再度举牌农业银行H股，8月举牌广百股份、万达信息（维权），9月举牌工商银行H股。
从对上述标的的持股比例来看，“国寿系”对万达信息的持股比例最高，达到24.11%。中国人寿管理层表示，主要基于对万达信息的业务协同，协同的方向包括医保科技、健康管理服务、智慧城市、医疗健康、云计算、大数据等方面。此前，万达信息曾发布公告称，拟非公开发行A股股票，募集金额上限不超过20亿元，中国人寿成为此次定增的唯一认购方。
金融、地产企业成偏爱对象
据记者不完全统计，今年以来截至9月27日，险资共20次举牌A股或H股上市公司，已经远超2019年的8次）、2018年的10次和2017年的7次举牌次数。从举牌节奏来看，一季度较为频繁，二季度陷入短暂沉寂，下半年又复归活跃状态。
从被举牌公司来看，金融、地产企业最受偏爱。从行业分类来看，有6次举牌标的属于金融业，包括中国人寿、太平人寿举牌农业银行，中国人寿集团等举牌工商银行，中信保诚人寿举牌中国光大控股等；4次属于地产业，包括华泰资产举牌国创高新，太平人寿举牌大悦城，泰康人寿、泰康养老举牌阳光城等。
低估值的H股也成为险资举牌的集中方向。险资今年以来的20次举牌中，12次举牌对象为H股公司。有业内人士指出，H股投资性价比较高，且内资在H股市场的话语权在逐渐扩大，H股的投资机会越来越大。险资频频举牌H股或与H股估值较低有关。
权益投资贡献收益弹性
此前，银保监会对保险机构权益配置实施差异化监管，为条件较好的险企拓宽了权益类资产配置空间。
多家险企相关负责人均透露，积极研究论证政策变动对公司未来权益类资产战略配置中枢比例的影响，以及进一步优化公司权益类资产配置上限的约束条件，充分利用好这个政策空间。
此外，从险企经营数据看，权益投资很大程度上贡献着“投资收益的弹性”，很多险企总收益率提升，离不开权益投资的促进。
目前，险资已经成为A股市场的重要机构投资者。从险资二季度A股重仓股来看，险资更加偏爱大蓝筹。2020年二季度险资持股市值最高的股票是中国人寿，保利地产、贵州茅台、招商蛇口、万达信息、上海银行、华侨城A、南玻A、陕西煤业、京能电力紧随其后。其中，持有股份占流通股比例超10%的有6家，分别是中国人寿92.80%、南玻A33.19%、天宸股份24%、万达信息18.28%、大商股份14.99%、京能电力10.84%。
与此同时，险资对众多A股上市公司展现出浓厚兴趣，调研马不停蹄。据Wind数据，仅8月1日—9月17日，就有84家保险公司及保险资管公司参与上市公司调研，调研次数达684次，涉及241家上市公司。其中，“中小创”类企业就有449次，是保险机构重点调研对象。电子元件、应用软件等显著受到险资关注。
分析人士预计，大消费、房地产、金融类板块仍将是未来险资布局的重点领域。
“目前较看好顺周期行业，包括传统‘铁公鸡’在内的钢铁、水泥及地产后周期相关行业，以及‘大金融’板块，这些顺周期行业在经济修复上行时期往往有较好表现。”昆仑资产首席宏观研究员张玮表示。
某保险资管机构人士表示，今年以来消费电子、医药、娱乐等板块大涨，当前估值已至高位，看好抗通胀标的的投资价值，比如黄金、有色金属或周期性板块，预计四季度这些板块供给端和需求端均会发力。
某大型险企资管公司人士表示，市场风险偏好未显著放大，市场倾向于进一步追求业绩确定性和景气度向上的板块，建议关注周期龙头+消费的板块。
