【粤开策略解盘】沪指四连阴，大金融白酒拖累指数下行-1026
来源： 粤开崇利论市
沪指受权重拖累表现低迷，已连跌四日
今日A股低开后大幅下探，三大股指一度跌超1.5%，随后出现一波明显拉升，深证成指、创业板指均震荡翻红，沪指受大金融、白酒的拖累表现低迷，已连跌四日。截至收盘，上证指数跌0.82%，报收3251点；深证成指涨0.48%，报收13191点；创业板指涨0.65%，报收2618点。因港交所重阳节休市，北向、南向交易均暂停。
盘面上来看，申万一级行业中电气设备、电子、机械设备、医药生物涨幅居前；休闲服务、非银金融、银行、食品饮料、房地产板块表现低迷。概念板块方面，光伏、消费电子、生物疫苗概念表现活跃。
我们在此前发布的《【粤开策略深度】“十四五”政策展望系列报告之二：新能源产业“风光”前瞻》提到了我们认为新能源有望成为“十四五”规划主线，对新能源产业大力推进的预期进一步强化，预计“十四五”期间，光伏和风电年均新增装机容量合计达125GW，光伏概念提前预热走强。
转债继续上演“熔断潮”，今日超30只转债临停。
如何看待可转债热炒？
沪深交易所《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》，今天（10月26日）开始，参与可转债申购、交易的应当签署风险揭示书。另外，10月23日，证监会发布《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》，从交易规则、投资适当性制度、风险监测等角度完善交易转让制度。
从可转债特性和交易制度来看，可转债兼具股性和债性，纯债基础起到一定的安全垫作用，可转债市场T+0交易、无涨跌幅限制、部分转债规模较小等因素给游资进行短线炒作提供了一定的便利性。从市场情绪看，近期A股市场盘整，北上资金持续净流出，使得部分投资者将目光投向可转债市场。而上周一开始，部分转债出现暴涨现象，也为转债市场的极速升温推波助澜。
今后可转债投资者需要签署风险揭示书才能申购、交易，短期来看，转债市场加强投资者适当性管理，可以让转债投机现象适度降温；长期来看，证券公司不接受不符合适当性要求的客户参与可转债交易，引导客户理性、规范地参与转债交易，有利于转债市场朝着更加规范健康的方向发展。
大势研判：谨防业绩爆雷
短期来看，本周为三季报披露的最后时间节点，上周连续多日出现白马“闪崩”的情况，随着密集披露期的到来，我们也需谨防业绩爆雷带来的风险。中期来看，11月上旬开始，市场将会进入内外部扰动真空期，市场有望在基本面的持续改善下开启翘尾行情。
本周一开始的十九届五中全会将制定2021-2025年国民经济发展统筹性的纲领，建议投资者在配置方向上重点关注三季报业绩确定性较高的板块，如电气设备、农林牧渔、国防军工、非银金融，及政策指引下科技、消费及金融领域的结构性机会。
资金流向监测
北向资金上周重回净流出，单周净卖出140亿元，其中沪股通净卖出52亿元，深股通净卖出89亿元，单周净流入MA5重回正值，北上资金历来有A股的“聪明钱”之称，旗帜资金引领作用较为显著，周一出现的大金融、白酒的下跌，科技股反应，市场短期底或已探明，后续密切跟踪，北上若仍持续回升，在内外部扰动消退以及基本面持续改善的共振下，翘尾行情可期。
风险提示：股市有风险，投资需谨慎。
