卖饲料添加剂的想上科创板，失败了！
来源： IPO日报
原创 邹煦晨
时隔86天，科创板又现被否企业！
这家公司名为长沙兴嘉生物工程股份有限公司（下称“兴嘉生物”），是一家主营饲料添加剂的企业。
那么，这家企业因何被否？科创板上市委质疑了哪些问题？
01
科创属性被怀疑
值得一提的是，虽然兴嘉生物在上会稿中表示，公司自 2002 年成立以来，持续专注、聚焦于新型、安全、高效的矿物微量元素研发、生产、推广与销售，不断推动行业的技术升级和产品变革，为客户提供高品质的矿物微量元素平衡营养方案，促进矿物微量元素行业的健康良性发展。
但事实上，兴嘉生物的主要产品作为饲料添加剂，添加到饲料或预混料中为动物提供矿物微量元素营养。
业务摘要，数据来源：上会稿
对此，科创板上市委要求，兴嘉生物结合在审核期间，修改关于自身行业属性、专利数量等表述的情况，说明公司是否已经按照注册制的要求，对自身科创板定位进行合理的评价。
上交所上市委会议摘要，数据来源：上交所
02
经销商疑云
除科创属性外，科创板上市委要求，兴嘉生物说明经销商的终端销售及期末存货情况、经销商是否根据其终端客户的需求向公司采购、国外经销商期末库存情况、经销商期末库存水平是否合理。
这主要是怀疑兴嘉生物通过经销商的帮助，使其利润虚高。这种上市前虚高的企业，往往上市后容易变脸。
科创板上市委还要求，兴嘉生物说明新冠疫情的影响，以及是否通过放宽信用政策促进销售、利用经销商囤货提前确认收入的情形。
这种情况下，虽然经销商可能和公司不是“一伙的”，但也可能间接使企业利润虚高。
上交所上市委会议摘要，数据来源：上交所
03
研发费用计量遭质疑
科创板上市委还质疑，兴嘉生物如何区分新产品研发支出的量产产品的成本，以及新产品研发及饲喂效果验证的流程。
需要指出的是，虽然兴嘉生物拥有超过50项的发明专利。但上交所上市委仍质疑这些专利与主营业务的相关性。同时，上市委要求，兴嘉生物说明公司管理团队参与研发的情况，以及在审核期间将部分研发费用改为管理费用的情况，公司对研发投入的会计核算是否准确。
上交所上市委会议摘要，数据来源：上交所
