9成收入来自前五大客户，这家公司研发“用功”，却无“自主专利”
来源： IPO日报
原创 邓皓天
在研发方面很“用功”，却无一项“自主专利”，这家公司是什么情况？
4月8日，深圳市鸿富瀚科技股份有限公司（下称“鸿富瀚”）将创业板IPO上会，公开发行不超过1500万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
IPO日报发现，鸿富瀚9成收入来自前五大客户，具有一定的大客户依赖风险。
9成收入来自前五大客户
据了解，鸿富瀚主要从事消费电子功能性器件和自动化设备的设计、研发、生产与销售，公司的消费电子功能性器件产品广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、智能穿戴、家用智能设备等消费电子产品及其组件；同时，鸿富瀚还向客户配套提供自动化设备，主要用于下游客户消费电子产品生产过程中的贴合、组装、激光切割、精密加工及检测等生产环节。
2018年-2020年（下称“报告期”），鸿富瀚分别实现营业收入34612.59万元、44480.13万元、65069.66万元，净利润分别为4784.58万元、8429.17万元、13131.8万元。
可以看出，在上述时间段内，鸿富瀚的业绩呈现持续上升的趋势。
IPO日报查询发现，鸿富瀚能实现上述的业绩，主要是依赖公司的前五大客户。
招股说明书显示，报告期内，鸿富瀚向前五大客户产生的销售收入分别为31439.52万元、40362.52万元、59237.64万元，分别占当期营业收入的90.83%、90.74%、91.04%。也就是说，鸿富瀚每年至少有9成的收入是来自前五大客户。
对此，鸿富瀚表示，公司对富士康集团、鹏鼎控股的销售收入占比较高，如果公司未能持续满足富士康集团、鹏鼎控股的功能性器件、自动化设备等产品需求，或出现产品质量、产能保障的问题，导致其在未来减少对公司产品的采购，而公司又未能通过持续开拓新的客户降低客户集中度，将会对公司经营产生重大不利影响。
实际上，鸿富瀚生产的产品最终是用于苹果终端。
招股说明书显示，报告期内，鸿富瀚功能性器件产品最终应用于苹果终端的销售收入占主营业务收入的比例分别为59.10%、58.04%、59.34%。换言之，鸿富瀚实际上有一半的收入最终是来自苹果。
对此，鸿富瀚表示，由于公司的功能性器件产品最终应用于苹果终端产品的比重较高，如果未来公司或公司的主要客户被苹果取消供应商资格，将对公司经营业绩及持续经营情况产生重大不利影响。
无自主发明专利
除了上述情况之外，IPO日报还发现，相对于营销，鸿富瀚似乎更热衷于研发。
招股说明书显示，报告期内，鸿富瀚的销售费用分别为1574.47万元、1820.31万元、2447.97万元，研发费用分别为2025.42万元、2750.89万元、3845.56万元。
可以看出，鸿富瀚每年在研发费用上的投入都明显高于销售费用。
招股说明书显示，报告期内，鸿富瀚的研发费用率分别为5.85%、6.18%、5.91%，同行业可比公司平均值在2018年-2019年分别为4.92%、5.38%。（注：2020年同行业可比公司研发费用率未披露）
也就是说，2018年和2019年，鸿富瀚的研发费用率均高于同行业可比公司平均值。
或许是由于重视研发投入，鸿富瀚的毛利率也始终高于同行业可比公司平均值。
招股说明书显示，报告期内，鸿富瀚主营业务毛利率分别为37.79%、41.54%、41.84%，同行业可比公司平均值在2018年-2019年分别为35.23%、35.36%。
可以看出，2018年和2019年，鸿富瀚的毛利率始终高于同行业可比公司平均值，特别是2019年，鸿富瀚的毛利率较同行业可比公司平均值高了6个百分点。
需要指出的是，虽然鸿富瀚在研发上面投入很多，但令人诧异的是，其却没有任何一项自主发明的专利。
招股说明书显示，报告期内，鸿富瀚及其子公司共拥有62项国内专利授权，其中实用新型专利59项，发明专利3项。
然而，上述3项发明专利，鸿富瀚均是通过受让的方式获得。
这就不禁令人产生疑惑，为何鸿富瀚每年在研发上投入那么多资金，却未产生一项发明专利？
