顺丰一季度忽现巨亏，市值单日蒸发300亿，向股民喊话“亏损是暂时的”
来源：银柿财经
4月9日，快递龙头顺丰控股一字跌停收盘，报72.72元/股，市值蒸发逾300亿元。
这一切都是因为8日晚间，顺丰控股发布公告，预计2021年一季度归母净利润亏损9亿元~11亿元，而去年同期是盈利9.07亿元；扣非净利润亏损10亿元~12亿元，去年同期盈利8.32亿元。
业绩突然变脸，顺丰控股遭投资者用脚投票。
为何业绩突然变脸？
长期以来，顺丰控股都是机构重仓股，股价走势也是典型的抱团股特征。从2020年初到今年2月18日盘中创历史新高124.7元/股，股价累计涨超200%，被投资者戏称为“快递茅”。此后，伴随抱团股崩盘，截至今日，其股价已从最高点跌去37.9%，市值缩水约2000亿元。
同花顺iFinD数据显示，截至2020年末，共有1017家机构（其中有1013只基金）持有顺丰控股股票，持股比例达18.96%。其中，交银施罗德与中欧基金旗下均有34只基金持有顺丰控股，分别占流通A股比例的2.09%和1.57%。
从盈利9亿元到亏损9亿元，顺丰控股突如其来的业绩“变脸”让投资者感到意外。对此，公司解释，一季度的亏损主因有五个，分别为加大了对新业务的前置投入；疫情延缓了公司资本性开支投入节奏，大量投资被推迟到今年一季度；重新整合陆运网络导致资源重叠投放；为满足春节不打烊安排，薪酬支出较大；特惠专配业务量增长迅猛，导致电商件毛利承压。
简单地说，顺丰认为公司一季度亏损主要来自投资加大、毛利率降低。
事实上，机构对此已有预期。4月6日，安信证券在物流行业动态分析报告中称，目前顺丰控股正在进行四网融通项目建设投入，短期资本开支的提速一方面将导致经营成本上升，另一方面则巩固公司长期竞争力。同时，安信证券表示，伴随人工、运力等成本上升，以及电商特惠件占比提升，公司的综合毛利率将继续承压。
9日晚间，顺丰控股投资者关系总监陈希文针对一季度亏损的问题表示，“一季度（亏损）不是长期的问题，只是我们投入一下加大了，二季度利润会好起来。不用太担心，基本面没有太大问题。纯粹是业务量太多，我们也投得太快了，导致（利润）一下就下去了。”
为缓解资金压力，顺丰控股正在推进定向增发，申请已于3月27日获证监会受理。从此前公布的增发预案来看，公司拟非公开发行不超过原公司总股本10%的股票，以募集不超过220亿元，用于速运设备自动化升级、新建湖北鄂州民用机场转运中心等项目。从募投项目来看，顺丰控股在设备等资本性开支上投入较大。
不过据统计，上市11年来顺丰控股累计分红15次，分红金额合计仅为37.58亿元，在不算上述220亿元定增项目的情况下，已经定增募资超过500亿元，分红并不积极。
或因快递价格战加剧
有分析人士推测，“目前来看，有可能是顺丰在下沉市场方面沿用了低价战略，若是这样的话，烧钱速度就会很快”。
银柿财经记者统计了顺丰控股的经营简报。数据显示，其速运物流业务的快递单价自2020年10月便有明显下跌趋势，今年2月更是来到近一年多的最低点。这也一定程度上证明了前述推测。
去年12月，安信证券曾发布研报表示，2021年将是行业的洗牌期，极兔、众邮入局，顺丰以“特惠专配”切入中低端电商市场，并依靠新成立的“丰网”进一步下沉，将导致电商快递竞争更为激烈，价格战加剧。
值得一提的是，在3月18日顺丰控股的业绩说明会上，公司曾被问到，在目前市场竞争加剧、资本开支增加、油价，人工成本上升的背景下，如何平衡特惠专配这类经济件的市场份额和盈利水平。对此，公司回应，推出特惠产品是出于对资源利用的思考。2020年年底，公司将低价的特惠专配产品实现和丰网的融合，以加盟的形式控制成本。同时，通过轻重的分离，从小件的速运网中释放更多产能，给特惠专配和丰网产品释放更多的空间。
在业绩说明会上，顺丰控股高管还提及了极兔，并表示“规模再大也守不住市场，这是我们战略角度看到非常深刻的教训”。
而极兔正是以低价战略而著称，就在9日，还有消息称，已得到义乌邮政管理局人士确认，百世快递、极兔速递因“低价倾销”被整治，主要整治措施为停运部分分拨中心，目前已开始执行。
