年初至今涨幅超28%，碳中和助力钢铁变身A股“最靓的仔”
钢铁板块近期有多火？
从年初至今，钢铁板块涨到飞天。据万得数据统计，截至4月13日，钢铁板块涨幅位居申万28个行业指数的榜首，涨幅超28%。
申万行业指数按收益率排名。（图片来源：万得数据库）
反观A股其他板块，像是去年高歌猛进的白酒、新能源汽车等，今年都进入了结构性调整期。在如此对比下，钢铁板块瞬间成为A股市场中“最靓的仔”。
不少券商的卖方分析师更是纷纷振臂高呼今年是钢铁行业大年。4月13日，中信证券钢铁首席分析师唐川林在研报开篇写道，“我们继续维持2021年是中国钢铁行业大年的判断。”
无独有偶，早在4月8日，国泰君安钢铁行业分析师李鹏飞在投资者电话会议上就立下了一个flag——为钢铁而战，“从年初开始押上了所有的声誉和战绩，全面转向推荐普钢板块的全年机会。”
碳中和将钢铁板块“碳”到飞起
本轮钢铁板块起飞，离不开碳中和的助力。
一位微博段子手对于钢铁板块暴涨的评论。（图片来源：截图自微博）
值得注意的是，不少分析师认为这轮钢铁板块的上涨并不是昙花一现，而是站在了新繁荣的起点。
华泰期货首席分析师王海涛4月13日接受时代周报记者采访时表示，本轮钢铁板块的乐观预期，是对碳达峰和碳中和国家战略背景下的反应。“作为碳排放大户的钢铁行业首当其冲，压产势在必行，这不亚于新一轮的供给侧改革。”
而国家层面在此轮改革中，对于环保限产的管控上也丝毫不手软。中国钢铁工业协会党委副书记姜维亦在4月10日对外表示，“现阶段压减产量切实可行，对行业总体利大于弊，有利于缓解行业碳达峰碳中和巨大投入的压力，保持行业竞争能力和持续健康发展。”
在此背景下，钢价持续上涨，钢企们在今年纷纷发布“亮瞎眼”的一季度业绩预告。其中，重庆钢铁（601005.SH）在9日发布的2021年一季报业绩预告中称，公司业绩预增预计净利润约10.8亿元，增长约260倍；扣除非经常性损益事项后，归属于上市公司股东的净利润预计将增加约人民币10.66亿元，同比增加约4200倍。
其余钢企发布的业绩预告也都十分喜人。截至4月9日，已有13家钢企对外公告称，今年将实现归母净利润超两位数增长。这一大趋势也正好佐证了分析师的观点。
但值得警惕的是，今年不少钢企的业绩大爆发是受到去年低基数的影响。“钢铁行业利润在2021年1月下旬时仍处于亏损中。”王海涛说。
钢铁现货和期货的利润监测图。（图片来源：华泰期货研究院）
但在经历利润修复后，钢企利润持续扩张是行业发展的大方向，中国钢铁工业已经做好在“十四五”期间向高质量发展的准备。
对此，王海涛指出，上一轮钢铁行业供给侧改革，钢铁企业吨钢利润在2017年年底达到最高，而钢铁板块亦在利润的大幅修复下出现一轮景气周期。随后吨钢利润开始震荡下行，钢铁板块开始经历2018-2020年长达三年的筑底阶段。
中长期供需错配，价格将易涨难跌
若说碳中和点燃了投资者对于钢板块的热情，那么从宏观层面来看，供需错配则会让钢铁价格从本质上发生转变。
李鹏飞在电话会上表示，从中长期需求来看，在整个城镇化、工业化还没有结束的情况下，未来5-10年国内的需求仍然会以2%左右的年化复合增速增长。“从这个角度，我们会看到历史上第一次出现供给曲线和需求曲线的长周期错配。什么时候见顶很难说，但是未来三年钢铁应该是非常景气的。（钢铁）价格从暴涨暴跌变成易涨难跌的状态。”
另一个影响因素在于海外钢材价格已经陷入“有订单却无钢材”的境地。据央视财经报道，钢铁材料供应短缺，令美国钢铁价格自去年8月以来，大幅飙升160%。美国热轧钢基准价格在今年3月突破每吨1260美元，创下至少13年来最高水平。
对此，王海涛表示，2020年由于国外疫情控制不力，钢材消费出现断崖式下跌，直至去年年底才恢复正常水平；今年我们预计海外需求会大幅恢复，国内消费在经济大复苏的背景下将有望保持正增长。
“在后期压产和国内及国外需求旺盛的强烈预期下，我们认为钢铁行业中长期利润将有望保持中高位水平。”王海涛说。
姜维亦在演讲中指出，“钢材不应是廉价产品，钢铁行业销售利润率回归工业平均水平，我们应充满自信。”
综合来看，碳中和压降钢铁产能和产量，以及海外对于钢材的需求上涨，皆是利好。然而，利好出尽就是利空，尤其股市的预期往往超前于实体经济的恢复。
截至发稿，申万行业钢铁指数（801040.SI）报2814.07，跌2.09%。
