一、行业近况
本周恒生医疗保健指数收跌0.05%，幅跑输恒指0.66%。但按年初至今累计收益，恒生医疗保健指数大幅跑输恒指4.45%。
从富途医疗健康指数来看，本周涨幅前三的个股分别是：四环医药（+18.66%）、国药控股（+11.64%）、以及复星医药（+5.70%）。跌幅前三的个股分别是：康希诺生物-B（-20.01%）、荣昌生物-B（-10.43%）以及药明巨诺（-7.048%）。
按细分板块分析，本周医疗健康行业中的医疗器械细分板块表现不错，而创新药和医药外包板块个股表现分化较大。
二、本周观点
4 月 12 日，财政部发布《中华人民共和国财政部会计信息质量检查公告（第 四十号）》，正式通报了医药企业会计信息质量检查的结果。结果显示，77 家药企普遍存在使用虚假发票套取资金体外使用等违规行为，其中有 19 家医 药企业受到了 3-5 万元不等的行政处罚。
4 月 15 日，国家第五批集采品种报 量目录通知，涉及60 个品种，207 个品规。相比此前第四批带量采购的 45 个 品种，此轮带量采购所涉药品范围进一步扩大，品种和品规数均为历次之最。 从具体品种上看，抗生素在这批名单中所占比重较高，涉及 30 个品规；肿瘤 药方面有吉西他滨、紫杉醇、多西他赛等。其中，阿斯利康（AZN.L）为本次 入围品种最多的外资药企，中国生物制药（1177.HK）旗下正大天晴依然是本 次集采的「大户」，恒瑞医药（600276.SH）有 4 个注射剂品种纳入第五批集 采品种。
肿瘤电场疗法治疗肺癌获积极进展，再鼎医药-SB（9688.HK；ZLAB.O）拥有 大中华区权益。4 月 13 日，NOVOCURE（NVCR.O）公司宣布，其肿瘤电场 疗法（TUMOR TREATING FIELDS，TTF）在治疗非小细胞肺癌患者的关键性 3 期临床试验中获得积极进展。
独立数据监察委员会（DMC）对 210 名患者的 数据进行中期分析之后，建议这一临床试验继续进行。同时 DMC 表示，建议 将对照组的入组人数降低为 276 人，随访时间减少为 12 个月。目前，再鼎医 药-SB 公司已获得 NOVOCURE肿瘤电场疗法在大中华区的开发权益。
这一创 新治疗模式也在去年获得中国国家药品监督管理局的批准，成为 15 年来中国 内地首个获批用于胶质母细胞瘤的疗法。
三、投资建议
财政部有关监管局此次摸清了药价虚高的成因，震慑了医药企业带金销售、哄 抬药价等违规行为，保障了药品集中带量采购等重大改革的顺利推进。
国家集采正向着常态化、市场化方向发展，仿制药的格局重塑也会持续展开。国家层 面的集采政策已经相对固化，对二级市场的影响逐步弱化。在医保持续增长的前提下， 我们坚信创新和需求仍会带来新的赛道和投资机会。
四、风险提示
产品研发失败或上市不及预期；监管批准及商业化进度不及预期。
五、附录
医疗健康板块各细分板块龙头本周表现及估值情况。
编辑/Ray
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