原标题：贝因美业绩难驯：巨头离场 上市10次“变脸” 业绩亏3亿股价却涨停 来源：每日资本论
文/每日资本论
恒天然巨亏22亿离场。
“国产奶粉第一股”股价与业绩让人琢磨不透。
4月16日，贝因美股份有限公司（下称 贝因美）开盘即涨停。截至当日收盘，其股价为5.28元，上涨10%，总市值53.99亿元。这是其连续第二个点停板。
神奇之处在于，4月12日，贝因美公告对2020年度业绩预告进行修正，从预计盈利5400万至8000万元，转为亏损3.28亿元。前后相较，预告业绩与实际业绩差了4亿有余，归属母公司净利润从同比增长超152%变为同比下跌超200%。
与业绩相对应，在公布业绩当日，贝因美股价大跌9.86%，收盘报4.66元／股，换手率达到6.90%。次日，再度下跌5.58%，报4.4元/股。但谁也没有想到，4月14日，贝因美股价刚刚触底，次日便连续一字涨停板方式，强势反弹。
期间，市场传闻有专家提出应全面放开和鼓励生育，切实解决妇女在怀孕、生产、入托、入学中的困难，综合施策，导致二胎概念股集体大涨。不过，贝因美股价连续一字涨停，还是投资者百般不得其解——按照此次修正后的2020年业绩快报，贝因美已自2016年起连续5年扣非后归母净利润亏损，同时公司连续2年归母净利润亏损。即便是此前有新品米糊上市，但这样的连续亏损股票怎么可能连续涨停，究竟谁在刀口舔血还是有什么不为人所知的重大变故呢？
事实上，贝因美的处境绝非业绩亏损那么简单。
公开资料显示，贝因美成立于1992年，2011年4月12日在深交所挂牌，每股发行价42元，被称为“国产奶粉第一股”。上市后其股价一度摸高至50.88元，但随后就一路震荡走低。2018年10月18日，其股价一度探至3.9元/股。
作为国产婴幼儿配方奶粉昔日的龙头企业，贝因美曾有一段光辉的历史，2008年三聚氰胺事件后，贝因美借助市场机会迅速升至国产奶粉老大地位。2013年，贝因美业绩达到巅峰，净利润7.2亿元。据AC尼尔森数据显示，2014年在国内母婴店和商超渠道，贝因美的市场占有率位列第三，是前三甲中唯一一家本土奶粉品牌。
但好景不长，贝因美业绩开始走下坡路，2014年营业收入50.5亿元，2015年为45.3亿元，2016和2017年快速下滑至27.6亿元和26.6亿元，并在2018年4月27日变成了*ST因美。
不能不提的有两件事。第一件是贝因美与全球第四大乳业巨头恒天然的纠结。2015年，恒天然以每股18元的价格，总价34.64亿元收购了贝因美18.82%股权，成为贝因美第二大股东。
有着全球乳业巨头的加持，外界原以为贝因美再上一个台阶，但曾想其业绩却不断走坏，这也导致恒天然与贝因美的矛盾开始显现。2019年第三季度起，恒天然萌生退意，在经历 6次减持后，恒天然的持股从18.82％直线下降至2.82％，合计回笼资金约9.42亿元。再加上，剩余的部分，这就意味着，恒天然2015年耗资34.64亿元收购贝因美股份，6年后“血亏”22亿元左右离场。
今年3月22日，有媒体报道称，恒天然首席执行官Miles Hurrell表示，恒天然将继续出售其剩余股权，并希望在本财年（2020年7月31日-2021年7月31日）结束前完全退出这项投资。这意味着恒天然与贝因美彻底分道扬镳。
第二件绕不过去的“梗”是，贝因美从上市至今频繁修正业绩。据《华夏时报》报道，自2013年以来，5年时间里贝因美已9次发布业绩预告修正公告，成为A股名副其实的“变脸王”。再加上，今年业绩修正，贝因美上市至今至少有10次业绩修正。
部分网友对此质疑，业绩不能是小学生写作业，想擦就擦。显而易见，上市公司业绩预告是投资者关心的重大事项，但频繁地修正业绩，贝因美还拿什么取信于人呢？如果失去投资者的信任，对于贝因美来说，恐怕比业绩压力还要可怕。
坏消息还不止这些。贝因美的三股东曾是一家机构，明教长城（德阳）长弘投资基金合伙企业（有限合伙），持股5%左右。1月13日，贝因美发布公告，这家基金公司减持了3000多万股，占公司总股本比例3%。
此外，贝因美核心人物、总经理包秀飞，在1月14日提出辞职。一个月后，副总经理王云芳跟着走了。之前，还走了两名董事和一名监事，
乳业巨头离场、多名高管离职、业绩连续亏损、业绩频繁修正，在这种情况下，贝因美股价连续涨停，也是彻底让投资者无语。但这种诡异的涨停没有实实在在的利好做支撑，注定只是昙花一现。
请注意，贝因美又出利好预告了。4月12日，贝因美发布公告称，公司预计2021年第一季度净利润为1072万-1572万元，同比最高增长21.36%。
