A股跌，美股趴，市场重回2018？
来源：读数一帜
郭楠 黄慧玲
海外风险事件发酵，流动性环境趋弱，叠加前期涨势较大，A股短期承压
文丨《财经》记者 郭楠 黄慧玲
编辑丨陆玲
美股大跌，金价持续上涨，A股也在外围因素影响下迎来调整。
7月24日，三大指数低开低走。盘中休市时间，中国外交部对美国要求关闭休斯顿总领事馆一事做出回应，决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可。午后指数加速下跌，上证指数跌破3200点大关，科创50大跌7.02%，28个申万一级行业全绿。
作为重要风向标的北上资金，在7月24日净流出163.57亿元，本周已合计净流出达到247.51亿元。
多位受访公募基金经理对《财经》记者表示，这次是预期之中的正常调整，需要释放一下外部的压力，同时对后市仍然乐观，“调整后的牛市更健康”。
海外扰动或许是牛市试金石。星石投资表示，“黑天鹅”事件可能会对短期市场行情造成一定的扰动，但是并不会改变市场中长期向好的趋势；中期来看，市场将步入业绩验证期，有真实业绩支撑的企业可能享受业绩、估值双驱动。
对于近期中美关系走向，中信建投证券宏观经济与固定收益首席分析师黄文涛表示：“在第三、第四季度，美国大选前这段时间，中美关系可能会比较严峻和复杂。在美国大选之后，中美关系可能还会重新改善，至少比现在要好。”
A股突然大跌
7月A股市场跌宕起伏，月初全面牛市临近引发热议，震荡降温之后，又迎来海外风险冲击。
大跌的信号来自海外。7月21日，美国突然要求中方关闭驻休斯敦总领事馆。7月24日午间休市时间，中国外交部正式做出回应，决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可，并对该总领事馆停止一切业务和活动提出具体要求。
受此影响，本就略显疲弱的市场加速下跌，全盘皆绿。上证指数下跌3.86%至3196.77点，跌破3200点大关，深证成指下跌5.31%，创业板指下跌6.14%，科创50大跌7.02%。所有行业尽数下跌，贵金属指数、军工指数等近期热点题材均在午后跳水。
外围市场同样遭遇大跌。截至周四收盘，纳斯达克大跌2.3%，道琼斯指数下跌1.3%，标准普尔500指数跌1.2%。恒生指数下跌2.21%，科技、医药领跌，腾讯大跌5.21%。
“主要还是因为最近中美之间的贸易摩擦，包括美国突然之间对国内的一系列施压。从科技和外交两个层面，特别是外交层面，应该说对市场的心理影响比较大。”上海一位科技基金经理接受采访认为，中长期来看股市趋势并未发生变化。
“中国不断在给全球创造价值。”该基金经理告诉《财经》记者，“这轮上涨背后原因是疫情之下，全球范围之内，无论是抗疫还是重建经济，国内都比海外做得好很多。所以，在全球疫情蔓延的背景下，导致国内外资金不断涌向A股资本市场。从目前的情况来看，我觉得趋势没有变化。国内供应链的完整性优势会在疫情后得到进一步巩固，股市上涨是有基本面基础的。所以，最近的回调更多是心理层面的短期影响，不会改变中长期的走势。”
诺德基金经理应颖表示，今天市场大跌主要源于市场对中美关系进一步复杂化的担忧，北向资金大幅撤离。“当前位置，市场短期波动率或进一步加大，前期浮盈较多的资金亦可能有兑现需求，或是一个时间换空间的过程。但是中长期看，叠加科技创新的践行，内循环需求提振，结构性行情或将继续。”
大成基金也表示，海外风险事件有可能进一步发酵，叠加流动性环境短期较弱，加上前期A股涨势较大，都是短期承压的原因。但中长期来看，降低实体融资成本是既定大方向，必然需要一定宽裕度的总量流动性支持，流动性仍将保持适度宽松，资本市场改革红利仍在，市场整体估值并未过高，支撑中期风险偏好。
外部压力几何
经历了疫情后的复苏，黄文涛近期在电话会上表示，中国经济最差的时候已经过去了，但同时复苏最快的时候也已经过去，下半年可能会面临一些曲折，首要的风险来自海外。
黄文涛表示，疫情、中美关系、全球的经济增长和新兴市场国家的主权债务违约的浪潮，这四条主线会深刻地影响中国下半年经济复苏的节奏和进程。对于中美关系而言，在未来一两个季度，在美国大选的胶着阶段，会有一些金融、科技、产业、国家安全等领域的事件，来扰乱中国的经济复苏和中美关系。但中美关系是长期斗争、斗而不破。
招银国际首席经济学家丁安华近期在展望报告中表示：“新冠疫情仍是下半年中国经济所面临的最大不确定性。”丁安华认为，若疫情于冬季加剧，防疫措施再度趋于严格，将对尚未复苏的经济造成猛烈的二次冲击，届时中国将不得不采取更大力度的财政和货币刺激，甚至实施某种程度的财政赤字货币化。在宽松政策的刺激下，资产价格可能显著走高，但经济所面临的中长期风险将大幅上升。
“此外，中美贸易摩擦仍将对中国经济施加负面影响。”丁安华强调，“年底美国大选之后，双方仍然有通过谈判缓和冲突的机会。”
外部扰动之下，机构依然保持了定力。私募机构清和泉表示，目前的调整和震荡都是大趋势中的小波动，市场运行的方向不会变。一是从中美关系上看，中美博弈可能是几代人的争端，短期解决不了，没法用几代人的事情来左右几个季度、几年的投资判断，长期问题不能短期化。二是流动性没有收紧的风险，宏观流动性因经济缓慢复苏需要合理充裕，居民流动性因无风险利率下行导致资产腾挪，海外流动性因美元进入弱势周期可能回流新兴市场。
平安基金也建议投资者应有更多定力。“中美摩擦不是新鲜事，宏观事件不是我们能决定的，投资者需要考虑的是在既有的宏观环境下做出最优决策，并在短期扰动因素面前保持定力。”
