出品：新浪财经上市公司研究院
作者：大眼楼管/布冧
2022年无疑是房地产行业充满挑战的一年。
在宏观经济下行与全国疫情多点散发等因素影响下，房地产行业持续经历着多重考验，销售市场的预期转弱、需求疲软、价格下滑，让所有内房企都承受着巨大的压力。行业的调整，也对各房企也提出了更高的要求，部分房企在蛰伏，部分在修炼内功、调整布局，而这一切都是以资金和流动性为基础的。
鉴于此，新浪财经上市公司研究院梳理了“A+H”共计100家主流上市房企（部分未发布财报的未列入）的中期业绩报告，旨在总结企业账面资金状况、剖析对比偿债压力和杠杆率。榜单详见附注1：2022上半年主流上市房企净负债率排行榜。
净负债率加速激增，蓝光发展爆增18倍
“三道红线”是指剔除预收款的资产负债率不得大于 70%；净负债率不得大于 100%；现金短债比不得小于1倍。根据“三道红线”的触线情况，房企分为“红、橙、黄、绿”四档。
根据房企披露的上半年的业绩，在90家房地产中，绿档房企有29家，黄档企业有22家，橙档企业有17家，红档企业有22家。相较于去年末，黄档、橙档、红档房企有所增加。而仍有29家房企在保持一定规模同时依然保持“绿档”，成为房地产行业穿越周期的稳健“行业长跑者”。
从净负债率的指标来看，55家房企该值低于100%，指标及格率为61.11%。
90家主流上市房企净负债率均值为144.92%。其中，最夸张的是已经爆雷两年的蓝光发展，净负债率高达2639.04 %，比2021年底足足增加了18倍。华夏幸福、泰禾集团净负债率仅次于蓝光发展，分别为997.99%、691.74%。
其中，中国国贸、财信发展、宋都股份（维权）净负债率为负值。此外，南京高科、苏宁环球、中梁控股3家房企净负债率低于30%。
从“剔除预收后的资产负债率”指标来看，45家房企该值低于70%，指标及格率为50%，90家房企剔除预收后的资产负债率均值为69.15%。
其中，金融街高于阈值0.01%，距离“及格”仅一步之遥。32家房企在60%~70%之间，集中度较高，占总体房企的三成左右。
融资成本首尾相差6倍 脚踩“红线”房企融资成本高
上半年，国央企成为融资主力之外，部分财务稳健的民营房企也被“关照”。不过，大多数民营房企融资难、融资贵的问题仍未解决。
据统计，90家主流上市房企的平均融资成本的均值为6.39%，但个体差异较大，其中保利发展的平均融资成本为3.09%，而中天金融的平均融资成本为18%，首尾相差近6倍。
其中，平均融资成本低于4%的房企有11家，分别为保利发展、深圳控股、南京高科、外高桥、中国海外发展、五矿地产、上海临港、中国金茂、华润置地、上实发展、龙湖集团。
高于10%的房企有4家，它们是上坤地产、福星股份、南国置业、中天金融，平均融资成本分别为10%、10.05% 、12%、18%。
通过统计发现，平均融资成本高于8%的14家房企中，有9家房企是踩中三道红线的“红档”企业，分别为中天金融、南国置业、上坤地产、建业地产、富力地产、祥生控股集团、蓝光发展、国瑞健康、广宇发展，这也意味着其目前有息负债不得增长。
回顾上半年行业情况，公司在半年报中表示，国内疫情多点爆发，宏观经济下行压力加大，原本疲弱的楼市雪上加霜，行业流动性压力进一步加剧。为了促进房地产行业良性循环和健康发展，政策层面出台了一系列相对宽松的措施，但效果并不明显，行业回暖尚待时日。
附注1：2022上半年主流上市房企净负债率排行榜
