出品：新浪财经上市公司研究院
作者：大眼楼管/布冧
2022年无疑是房地产行业充满挑战的一年。
在宏观经济下行与全国疫情多点散发等因素影响下，房地产行业持续经历着多重考验，销售市场的预期转弱、需求疲软、价格下滑，让所有内房企都承受着巨大的压力。行业的调整，也对各房企也提出了更高的要求，部分房企在蛰伏，部分在修炼内功、调整布局，而这一切都是以资金和流动性为基础的。
鉴于此，新浪财经上市公司研究院梳理了“A+H”共计100家主流上市房企（部分未发布财报的未列入）的中期业绩报告，旨在总结企业账面资金状况、剖析对比偿债压力和杠杆率。榜单详见附注1：2022上半年主流上市房企在手资金排行榜。
近8成房企在手资金“缩水” 且分化明显
今年，房企手头有点紧。一方面，销售去化不佳，多数房企目标完成率不足40%。另一方面，融资环境仍然偏紧，借新已经难以还旧。内外承压之下，房企在手现金“缩水”成为行业大势。
根据2022上半年在手资金排行榜显示，在TOP20的10家A股房企中，仅保利发展、金地集团同比增长，增幅分别为1.08%、8.37%。
剩余8家房企货币现金均有不同程度的下滑，其中首开股份下滑最为严重，同比下滑34.13%。
从2022年上半年货币资金排行榜来看，房企在手资金分化巨大。
据榜单显示，保利发展以1571.03亿元位居榜首；碧桂园、万科、中国海外发展、华润置地的货币资金超过千亿，分别为1479.76亿元、1410.73亿元、1253.21亿元、1164.41亿元。
相比之下，TOP10之外的华发股份为521.89亿元，不及保利发展的1/3；而排在第90位的国瑞健康，在手资金只有6.73亿元，与保利发展相差1564.3亿元。
在整个行业面临流动性压力时，非受限资金更能反映房企现金真实水平。
通过榜单可以看出，非受限资金的排行榜与货币资金排行榜发生些许变化。如图所示，碧桂园从第二下降到第四的位置，华发股份取代绿地控股跻身TOP10行列。但仍然可以看出，位居TOP1的保利发展与TOP10的华发股份之间，非受限资金差额仍在千亿元。
现金短债加速恶化，红档房企激增13家
“三道红线”是指剔除预收款的资产负债率不得大于 70%；净负债率不得大于 100%；现金短债比不得小于1倍。根据“三道红线”的触线情况，房企分为“红、橙、黄、绿”四档。
根据房企披露的上半年的业绩，在90家房地产中，绿档房企有29家；黄档企业有22家，比2021年底多了6家；橙档企业有17家，比2021年底多了10家；红档企业有22家，比2021年底多了13家。
在货币资金TOP10房企中，有7家房企为绿档房企，分别为保利发展、万科、中国海外发展、华润置地、龙湖集团、招商蛇口、金地集团；黄档房企有2家，分为为碧桂园、绿地中国；最后一家房企绿地控股为橙档。
从“非受限现金短债比”指标来看，47家房企现金短债比不低于1倍，指标及格率为52.2%，且90家房企现金短债比均值为1.19倍。
其中，中华企业、中国国贸、龙湖集团走在前列。中华企业的非受限现金短债比为8.12倍；中国国贸、龙湖集团的非受限现金短债比超过3倍，分别为4.86倍、4.07倍。
相对来说，有43家房企现金短债比小于1；其中泰禾集团、泛海控股、蓝光发展现金短债比为0.04 、0.05 、0.10 ，这也意味着这些房企的在手现金，还不起短期负债，流动性压力极大。
回顾上半年行业情况，公司在半年报中表示，国内疫情多点爆发，宏观经济下行压力加大，原本疲弱的楼市雪上加霜，行业流动性压力进一步加剧。为了促进房地产行业良性循环和健康发展，政策层面出台了一系列相对宽松的措施，但效果并不明显，行业回暖尚待时日。
附注1：2022上半年主流上市房企在手资金排行榜
