本报实习生 董思岐报道
为进一步深化保险资金运用市场化改革，引导保险资金更好服务实体经济，积极发挥保险机构作为资本市场重要机构投资者的作用，提升保险公司资金运用的自主决策空间，银保监会下发了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》（以下简称《通知》）。
有关专家表示，《通知》的发布对经济环境起到积极作用，有利于资本市场的稳定，引导保险公司开展稳健投资。
政策对经济环境起到积极作用
一位不愿透露姓名的业内专家对笔者表示，《通知》发挥了对市场情绪引导的主要作用。不仅起到政策引导作用，还起到了预期引导作用。
《通知》不仅引导有条件有能力的保险机构多重视权益投资，也是在告诉市场中的其它投资者，监管机构对于权益资产的态度；在疫情期间，监管机构向各类投资者展示了对于权益市场的信心，愿意让最需要稳健的保险资金投资权益资产，而权益二级市场的信心可以传递到一级市场，进而传递给实体经济，引导社会资金对实体经济的信心，对经济环境起到积极影响。
看懂研究院高级研究员、投资人程宇向笔者表示，经济环境要分两个层面去看。一方面，我国从2015年开始就面临着国际产业资本流出的局面，导致民营实业固定资产投资持续下滑造成我国经济发展持续失速；因此经济市场需要培养能够在国际产业链体系当中具有一定层次，并且具有一定带动效应的龙头企业。要完成这个任务从金融的角度去看银行体系，是无法完成培养龙头企业这样的任务的，因此更多的责任需要由资本市场来完成。
另一方面，疫情发生以来，中国面临着企业的利润率下降问题，那么要保增长就必须要降低企业的融资成本。我国相关机构正在面临稳汇率的工作，通过增发基础货币，以银行为主要渠道的降低成本方式，我国疫情发生以来的经济恢复相对缓慢，相关经济数据表明这种方法造成的泡沫风险将大于经济恢复的带动力；结合我国长期经济发展的趋势环境和疫情发生以来的任务要求，发展资本市场成为我国发展经济长期和短期的重点任务，因此保险资金的权益，资产的配置比例有利于发展我国的资本市场体系，增加资本市场当中所急需的长期投资价值投资的资本。
保险资金以其规模大、期限长、来源稳定的优势，能够以权益投资的方式，长期稳定停留在实体经济当中，为实体经济提供长期稳定的资金来源。复旦大学经济学院副教授陈冬梅在接受笔者采访时表示，投资收益也能更好地服务保险主业发展，为更好地发挥保险保障功能提供有力的支撑。
政策安排有利于资本市场的稳定
《通知》中强调，设置差异化的权益类资产投资监管比例、强化对重点公司的监管和增加集中度风险监管指标。谈起《通知》对保险公司和监管部门分别有怎样的影响，陈冬梅表示，对保险公司而言，改变了过去的一刀切的监管方式，有利于发挥自身的积极主动性。对监管部门而言，要健全信息披露制度，增强信息透明度，防止市场主体跨市场的风险传递与商业欺诈行为。
《通知》的发布对增加资本市场的资金供给和发展保险公司自己的主业来讲都起到了积极正面的作用。程宇认为，《通知》的发布对于保险公司来讲，不仅增加了自身资产管理的主动性也增加了自己业务管理的专业性和难度，对于专注于主业做好主业的公司，可以获得更多的资本市场配置的资金，增加自己付存金的投资收益，创造更多的利润，形成良性循环。虽然政策的实施或许增加了监管部门工作的复杂度，但是相信配合现代科技的使用，复杂度会相对降低很多。
据笔者了解，《通知》设置了较为灵活的过渡期安排：一是现有投资超过规定配置比例的，应当在12个月内逐步调整到位；超过集中度比例的，不得新增相关投资，但无需卖出。二是对处于风险处置的保险公司，银保监会将综合考虑公司实际和外部环境，按照“一司一策”的原则，制定更为稳妥的比例调整和过渡期安排方案，平稳有序处理。
程宇表示，监管过渡期对保险公司超过投资规定配置比例的情况作出了安排,已经超出集中度要求的股权投资，并不要求卖出，是要求不再增加投资;就市场现实而言，2015年前海人寿等相关公司对有关公司已经形成了控股的局面,即银保监会的安排有利于资本市场的稳定。
谈起对日后监管部门工作的建议，陈冬梅提出，监管机构一方面应该从严监管，另外一方面也要考虑行业发展的实际情况，不断提高监管的灵活性和有效性。
政策引导保险公司开展稳健投资
《通知》提出多方面要求，引导保险公司开展稳健投资，切实防范投资风险。
笔者梳理发现，银保监会有关部门负责人就相关问题在回答记者提问时表示，在投资理念方面，要求保险公司应当坚持价值投资、长期投资和审慎投资原则，健全绩效考核指标体系；在配置策略方面，明确保险公司应当根据上市和非上市权益类资产风险特征，制定不同配置策略，强化投资能力建设，重点配置流动性强、业绩较好、分红稳定的品种；在投后管理方面，规定保险公司应当设置专门岗位，配备专职人员，切实加强投后管理；在资产分类方面，要求保险公司应当严格遵守资产分类的监管要求，按照不同类别资产的风险因子，准确计算偿付能力充足率。
保险公司需要明确“保障”优先的定位，坚持服务主业，坚持长期投资、价值投资和多元化投资。陈冬梅表示，保险公司需要加强资产负债管理，建立高效合理的内部控制制度，加强自身风险管理。
增加权益投资等于增加了保险公司资产的波动，而保险公司的投资也是一种杠杆投资，保险公司增加权益资产投资，也等于增加了对自己资产和负债管理安全性的要求。程宇认为，保险公司不能只把眼光集中在扩大权益资产投资上，也应该把焦点聚焦在如何做好主业保证安全性的前提下，然后再做好权益资产投资的安排。
“资产投资中也一定要坚持价值投资，长期投资的原则，因为只有价值投资和长期投资才能对权益资产形成一定的安全边际，缓冲掉价格波动，对保险资产和负债结构带来的冲击。”程宇进一步说道。
