新浪财经上市公司研究院 黄朋
科技改变生活，创新引领未来。
中国经济发展进入新时代，科技、创新、高效、开放、融合……是中国企业高质量发展的必经之路。在此背景下，科创板应运而生。同时，对科创属性的剖析也随之而来。
剖析核心逻辑：公司投入资金给研发团队，研发团队进行研究，发明创造新产品（服务）或是提升原有产品（服务）的科技含量，进而提高公司产品（服务）的竞争力，最后再卖出产品（服务）收回资金，再将资金投入新一轮的研发，形成一个完整的正向循环。简言之，新浪财经对科创属性的剖析，贯穿了公司投入研发资金到卖出产品（服务）收回资金的全过程。
一起来看【上市公司·科创属性】深度剖析专题第10期：完美世界PK巨人网络。
一、人员素质：完美高学历人数超1倍，巨人两年裁员48%
1.1、高学历人员对比。2019年，完美世界和巨人网络本科及以上学历的人员数量分别为3616人、1448人，对应的占比为74.68%、71.02%。完美在人数上领先2168人，占比领先3.66个百分点。从最近3年的数据来看，完美高素质人才的数量和占比均领先于巨人，完美的高素质人才数量呈现出逐年增长的态势，而巨人则是逐年下降，两者的差额则是逐年扩大。最近2年，完美的高素质人才超过巨人1倍有余。造成这种差异的主要原因是的巨人持续裁员，巨人的员工总数由2017年的3917人下降至2039人，降幅47.94%。
1.2、人均薪酬对比。2019年，完美世界和巨人网络的人均年薪分别为43.94万元、42.74万元，完美领先1.2万元。从最近3年的数据来看，完美的人均薪酬一直相对较高，但双方的差距已由2017年的6.81万，缩小到2019年的1.2万元。
1.3、薪酬成本比。2019年，完美世界和巨人网络的薪酬成本与营业总成本的比值分别为26.99%、47.6%，可以说巨人近一半的成本用于支付员工薪酬。从最近3年的数据来看，巨人的薪酬占成本比例在40%左右徘徊，而完美世界保持在27%左右。
二、资本投入：完美研发规模超1倍，巨人研发强度领先
2019年，完美世界和巨人网络的研发支出总额分别为17.99亿元、8.24亿元，对应的研发支出占比为22.37%、32.06%。完美的研发规模领先9.74亿元，超巨人118.2%，巨人的研发强度领先9.69个百分点。从最近3年的数据来看，完美的研发规模始终高于巨人，从占比上看巨人则领先于完美。
三、研发团队：完美研发人员超1倍，巨人人员用在刀刃上
3.1、研发人员投入对比。2019年，完美世界和巨人网络的研发人员数量分别为3202人、1537人，对应的研发人员数量占比为66.13%、75.38%。完美的研发人员数量领先1665人，巨人的占比领先9.25个百分点。从最近3年的数据来看，完美的研发人员数量持续领先于巨人，并且差额呈现出逐年扩大的趋势，完美2019年的研发人员数量超过巨人1倍有余，由于裁员致使巨人的研发人员占比突飞猛进。
3.2、研发团队地位对比。2019年，完美世界和巨人网络研发人员薪酬与公司平均薪酬的比值分别为92.81%、98.73%，两家公司的研发人员薪酬不及公司的平均水平，有悖于一般科技公司的薪酬体系。。
完美世界于2014年借壳上市，巨人网络于1016年借壳上市，两家公司的重组报告书中对核心技术人员的信息披露有限。同时，两家公司在2019年年报中也没披露核心技术人员的明细数据，故无法对两家公司的核心技术团队和核心技术专家进行对比。
四、科研成果：完美专利数量领先，巨人有效发明专利占优
中国的专利分为发明专利、实用新型专利和外观设计专利三种，其中发明专利需要经过实质审查环节，授权最难，而实用新型专利和外观设计专利只需经过形式审查，授权相对容易，所以发明专利的含金量更高。本次深度剖析中，相关专利数据的截至时间均为1月31日。相关名词解释详见《科普！与专利相关的这15个问题，你肯定答不全！》
4.1、专利数量。从专利授权总量来看，巨人网络更胜一筹。完美世界和巨人网络的专利授权总量为105件、28件，完美世界多77件。
4.2、专利质量。在可比较的7个质量明细指标中，完美世界有5项指标领先，巨人网络在有效发明专利数量和占比方面超过了完美世界。
4.3、研发效能对比。2017-2019年，完美世界的累计投入产出比为1比5.31，巨人网络的累计研发投入产出比为1比4.13，完美世界高出1.18个单位产出。意味着完美有着更高的研发效能。
五、竞争力：巨人毛利率高，完美创收能力强
5.1、毛利率对比。2019年，完美世界和巨人网络的毛利率分别为60.92%、83.13%，巨人高出22.21个百分点，意味着巨人有着更强的盈利能力。从最近3年的数据来看，巨人的毛利率优势凸显，并且两者之间的差额呈现逐年扩大的趋势。
5.2、人均创收能力对比。2019年，完美世界和巨人网络的人均创收金额分别为175.87万元、119.43万元，完美高出56.44万元。从最近3年的数据来看，依然是完美的人均创收能力更强，需要注意的是，完美的人均创收金额呈现逐年增长趋势，巨人2019年则略微下滑。
5.3、人均创利能力对比。2019年，完美世界和巨人网络的人均创利金额分别为23.78万元、35.41万元，巨人高出11.63万元。从最近3年的数据来看，依然是巨人的人均创利金额更高，但巨人网络2018年人均创利出现了大幅下降。
六维透视后，「新浪财经科创属性研究中心」的数据显示，在完美世界与巨人网络的科创属性PK中，完美世界取得了13胜8败的成绩，汇总如下：
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本次大会由新浪财经主办，中国社会科学院上市公司研究中心提供学术服务，由专利细分数据由Sixlens（国家知识产权局大数据产业应用研究基地）提供数据支持。
