核心观点
监管层严查场外配置，短期或给市场情绪降温，股指连续大涨后回调风险加大，等待调整后的低吸机会。
WTI原油40美元/桶上方运行，成本端提振力度减弱。需求强预期博弈弱现实，沥青短线盘整不改中期上升趋势。产业链负反馈体现，PTA及乙二醇谨慎偏空。烯烃链方面，甲醇重回多空双开双平、窄幅震荡状态；短期内，PE走势仍强于PP，但资金多有干扰。LPG短期有现货推涨情绪，期价上行突破后难跌。
国内期货市场盘面看，股指和主要工业品表现强势，粕类等农产品表现弱势，风险资产价格整体重心有抬升趋势。本周末美产区天气有所好转，但下周预报仍存变数，7-8月天气对盘面影响加剧，后期重点在于美国产区天气发展；11日零点USDA供需报告。
PPI降幅收窄，表明国内外需求持续回温，国内基建和制造业需求逐渐恢复，市场对铜需求的预期持续乐观，提振市场信心，支撑铜价上涨。技术面看利多铜价，向上冲击51000元/吨关口。
外矿发运下降助推铁矿期现货再次攀升，螺纹产量收缩库存略有下降叠加成本上移，短线维持偏多，双焦小幅跟涨。
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宏观及金融期货
1 国内外解析
股指：周四股指期货延续分化走势，IC继续上涨并创新高，IH维持高位震荡。上午公布的中国6月CPI同比上涨2.5%（前值2.4%），今年以来首次回升，受生猪出栏放缓以及多雨天气影响，猪肉和蔬菜价格上涨，是CPI涨幅扩大的主要原因。PPI同比下降3%，降幅较上月收窄0.7个百分点，主要受国际原油价格大幅上涨，石油天然气开采、黑色金属冶炼等行业由降转升的影响。从基本面来看，进入三季度，随着减税降费、降准、结构性降息等稳增长政策的深入落实，下游需求将加快恢复，大宗商品价格回升，工业通缩压力消减，下半年PPI同比有望转正，企业盈利或将显著改善。货币政策保持宽松倾向，定向降准仍有空间，再贷款再贴现利率有望进一步下调，无风险利率维持低位，有利于提升股指的估值水平。短期来看，监管层严查场外配置，短期或给市场情绪降温，股指连续大涨后回调风险加大。
贵金属：国外方面，随着市场持续好转，美联储购债的速度逐渐放缓，截止7月1日当周，所有联储银行总资产为7.01万亿美元，连续3周下降。美联储副主席克拉里达此前表示，美联储购买住房抵押贷款支持证券和国债的数量没有限制，但购债步伐放缓已成不争的事实。今晚将公布美国当周初失业金人数，需保持密切。短期来看，尽管美国6月经济数据进一步好转，但黄金上涨势头依然不减，主要受资金和情绪面的推动，短期维持谨慎偏多。
农产品
2 重要品种
油粕：CBOT大豆期货900关口震荡交投，等待USDA报告指引。三大油脂品种，受金融买兴热情助推，有再攀新高之势。国内粕类受强势油脂压制波动收窄维持震荡。国内大型饲料养殖集团加大规模投入生猪养殖，饲料需求逐步好转，现货层面油厂挺价，支撑粕价。从国内期货市场盘面看，股指和主要工业品表现强势，粕类等农产品表现弱势，风险资产价格整体重心有抬升趋势。本周末美产区天气有所好转，但下周预报仍存变数，7-8月天气对盘面影响加剧，后期重点在于美国产区天气发展；11日零点USDA供需报告。交易层面，豆粕2900、菜粕2400震荡反复，持稳多头趋势将延伸，低接多单；菜籽油7700、豆油5850、棕榈油5100，持稳增持趋势多单。
工业品
3 重要品种
黑色板块：外矿发运下降助推铁矿期现货再次攀升，螺纹产量收缩库存略有下降叠加成本上移，短线维持偏多，双焦小幅跟涨。分品种来看，唐山阶段环保限产趋严，螺纹钢产量本周环比下降12万吨至388万吨左右，社会库存小幅增加而厂内库存再次回落，短期需求好于预期，南方洪涝灾害多发，下半年基建投资有望提速，市场对于终端需求反弹的预期较强，铁矿表现强势，螺纹10合约突破3700元/吨及前高压力，仍以偏多运行为主。螺纹供给收缩，铁矿表观消费后市不乐观，但从供给端而言，前期矿山在财报压力下赶运，本周澳巴发运量有所下降，后市到港压力有所缓解，巴西疫情仍然严峻，进口铁矿现货价格坚挺走高，短线利多09合约期价，夜盘探至800关口暂承压，不排除突破上行的可能。焦化开工热情较高，月度产量略有回升，钢厂的限产及产量收缩预期制约焦炭短期需求，焦化利润过高而吨钢利润较低的情况急需修复，焦炭现货价格开始遭遇钢厂提降，焦炭利空因素重重，09合约短线小幅跟涨螺纹、铁矿，难有大幅上行空间。焦化月度产量未减，焦煤需求相对平稳，煤炭产地政策因素稍稍制约供给，焦煤09合约维持高位震荡，修复过高的煤焦比和焦化利润，期价站上1200元/吨压力，反获支撑偏多。国家发改委要求煤炭企业做好长协供应，南方雨水充沛，短期煤炭供需压力不大，郑煤09合约在560一线震荡，上行仍显承压，但梅雨季即将结束，高温季郑煤需求支撑较强，维持短空长多思路。
化工品：EIA汽油库存意外大幅度减少，显示需求复苏迹象，对原油期货带来一定支撑，但美国原油库存增加及疫情担忧压制油价；多空博弈下，短线内外盘原油延续横盘窄幅震荡。周四国内能化板块走势分化，LPG反弹近2%，沥青上涨1.2%，塑料及20号胶下跌逾1%，分品种来看：沥青方面：WTI原油40上方横盘震荡，成本端仍有支撑，但提振动能有所衰减；基本面而言，需求强预期博弈弱现实，短线将有震荡反复，中期多头思路不改。双胶方面，基本面缺乏新驱动，区间上沿技术承压，形成有效突破前，追高需谨慎。PVC方面，国内外装置检修计划偏多，而下游刚需采购积极，库存持续去库态势，基本面支撑仍在，多单可继续持有。PTA方面：中泰120万吨开工负荷提至9.5成，恒力250万吨装置目前已经半负荷运行，下周另外半套装置即将开车，供应压力攀升；而终端消费淡季，整体社会库存有再度增加预期，基本面压力显现，短线运行重心趋于下移，谨慎试空。乙二醇方面，截止到本周四华东主港地区MEG港口库存总量在142.21万吨，较上周四增加7.17万吨，较本周一增加6.25万吨。产业链负反馈压制作用明显，短线偏空思路，3500争夺。烯烃链：甲醇方面，继续围绕1800点窄幅震荡。港口期现劈叉严重，港口1610元/吨左右滞涨。聚烯烃方面，期价调整中，但午后PP多头资金入场推涨。基本面来看，PP基本面无太大变化，基差无走强迹象，拉涨只是资金行为。短期，依旧是PE强于PP，但盘面节奏上也已触高位而回调。LPG方面，今日收于3667点（+1.92%），领涨能化品种。本周，华南港口进口抵港偏少，港口库存有下调预期。周初起，华南现货连续推涨，今日午后期价推涨偏滞后。目前来看，到港节奏和库存水平影响短期走势，需求端并无利好提振，但市场氛围好转。策略上，原油高价运行状态下，做空不易，逢低/逢调整博弈反弹为妥。
有色金属：今日沪铜主力合约2008早间开于50210元/吨，最终收涨于50690元/吨，涨幅2.09%。今日国家统计局公布我国6月全国CPI同比上涨2.5%，环比下降0.1%；PPI同比下降3.0%，环比上涨0.4%。PPI降幅收窄，表明国内外需求持续回温，国内基建和制造业需求逐渐恢复，市场对铜需求的预期持续乐观，提振市场信心，支撑铜价上涨。基本面，据SMM调研，6月中国电解铜产量环比减少1.42%至75.92万吨，预计2020年7月国内电解铜产量将继续减少2.79% ，至73.80万吨，供给紧张担忧情绪仍存，为铜价上涨提供了动能。沪铜已连续3日收阳，MACD红柱持续扩大，且下方跳高远离多根均线，技术面看利多铜价。晚间等待外盘指引，测试多头能否持续发力，向上冲击51000元/吨关口。
策略推荐
监管层严查场外配资，短期或给市场降温，股指连续大涨后回调压力加大，多单注意保护盈利，等待调整后的低吸机会。豆粕2900、菜粕2400震荡反复，持稳多头趋势将延伸，低接多单；菜籽油7700、豆油5850、棕榈油5100，持稳增持趋势多单。铜方面，供给紧张担忧情绪仍存，经济恢复持续向好，技术面看利多铜价，多头配置持续。螺纹、铁矿维持震荡偏多操作。
