注册制下的美股，15000只股票里面，有5000只左右退市。如果说科创板只向中产阶层开放，那么创业板，就意味着注册制向普通投资者敞开，日涨跌幅限制20%，个股单日盈亏40%的天地板也将成为常态，a股将更加“美国化”，笔者接下来就从十年涨六倍的美股来详细阐述注册制下的股票特征，以便广大的股民对风险的注册制股票特征有一个更全面的认识，为投资决策提供支持。
纳斯达克从1700点左右，历时十年，一路上涨到11000点
一、涨跌特征：以2010-2020年为这10年为统计周期，注册制下美股的整体特征，强者恒强，弱者恒弱，涨的少跌的多，退市比例高的吓人：①大盘指数上涨6倍。②整体上涨的股票只占总股票数量的40%，其中疯涨的股票只占总股票数量的8%，跑赢股指的只占总股数量的16%。跑输大盘但上涨的占总股票数量的16%③整体下跌的股票占60%，其中跌幅超过30%的占总股票数量的30%，跌幅在30%以内的占总股票数量的30%。④繁华高涨的指数背后，是优胜劣汰后大量退市的上市公司。
二、市值及利润分布特征：两极分化极致严重，市值排名前100的股票，合计25万亿美金，占整个美股10000只股票（总市值约55万亿美金）的一半左右，即1%数量公司的市值占美股总市值的50%。利润分布则更夸张，以2020年半年报为统计，整个美股的净利润是2500亿美金，其中苹果、微软谷歌合计就有1000亿美金，三家公司占美股总利润的40%。盈利的公司仅有2500家，占比25%，亏损的企业7500家，超过75%的企业是亏损的。单从盈利的2500家企业看，总利润是9260亿美金，top100是5500亿美金，占所有盈利企业的60%，换句话说，在盈利的企业里面，1%的企业，吃掉60%的利润。剩下40%的利润让9900家（这里不考虑退市的5000家）上市公司进行争夺。这就是导致即使大盘上涨，依然只有少数公司股票上涨，极少数大涨，大多数不涨，大量退市的根本原因。
即1%数量公司的市值占美股总市值的50%
苹果、微软谷歌净利润合计1000亿美金，三家公司占美股总利润的40%
三、美股注册制是优胜劣汰，弱肉强食的市场机制，A股的注册制由于初步开始，对上市公司的筛选会有比较高的门槛和指标，可能会比较温和一些，但是，注册制的本质就是优胜劣汰。大家投资创业板和科创板的时候，一定要擦亮眼睛，找到能够胜出的那1%-5%左右的暴涨股，这类股票往往能够一飞冲天。实在不行，尽量选择那些能够不亏的40%。同时做好应对下跌和退市的方案，比如说尽量用闲置资金和富余资金参与，比如购买基金，通过专业机构帮忙投资。
总结：注册制下，大风险与大机遇并存，往往只有极少企业胜出，最终成长成为行业垄断者或全球巨头，股价通常呈现几十倍的上涨，比如苹果、微软、亚马逊、脸书、台积电等，涨幅都超过30倍。与之相伴的，也会淘汰大批的企业，整体而言60%以上的绝大多数企业表现平平甚至亏损和严重亏损。所以，挖掘行业潜力巨头就是投资成败的关键，而股民如果没有把握或者抗风险能力差，尽量避开，或者找专业基金代为投资。
