华通医药：净利连降五年高层大换血 27亿重组拟转型农业和汽车

　　近期，华通医药公告称，其董事长汪路平及多位董事、监事提交了书面辞职报告，并宣布了董事及监事候选人的补选事宜。值得注意的是，汪路平自2019年10月10日出任公司董事长，至2020年10月7日离任，任职时间仅一年。

　　公司主营药品批发、药品零售、药品生产销售业务，自2015年上市以来，业绩增收不增利，净利润连降五年，一方面系着两票制、医保控费等政策的出台并实施，医药流通行业销售增速不断下滑，药品流通行业竞争压力进一步加大；另一方面，公司发行可转换公司债券按实际利率计提利息致财务成本增加，2018年来公司利息费用赶超净利润，整体债务负担较重，且债务结构有待优化。

　　净利连降五年 高层“大换血”

　　公司前身为成立于1999年8月的绍兴县华通医药有限公司，于2015年上市，主要从事药品批发、药品零售、药品生产销售等业务，2020年上半年，三大业务分别实现营收4.36亿元、1.65亿元、8147.25万元，占总营收比值分别为62.37%、23.62%、11.67%。

　　药品批发业务的主要模式是向本地及周边部分区域的医疗机构、药品批发经营企业、药品零售企业等客户批发配送药品，其中，药品批发销售业务以终端销售（纯销模式）为主，销售比率一直在90%以上，目前业务范围受到区域性限制，主要集中在绍兴地区，2020年上半年绍兴地区营收占比高达84.35%；药品零售业务通过连锁零售的方式将药品直接销售给消费者；药品生产销售业务主要生产加工中药饮片及生产风油精等外用药制剂，销售给医疗机构、药品批发、零售企业等。

　　公司自上市以来，业绩增收不增利。2015年至2019年，营收从12.20亿元逐年增长至16.79亿元，而净利润却从4695万元逐年减少至1970万元，2020年上半年，公司分别实现营收、净利润6.98亿元、887.23万元，分别同比减少15.64%、50.02%。业绩下滑主要系，一方面，行业层面，随着两票制、医保控费、“4+7”带量采购全国扩围等政策的出台并实施，医药流通行业销售增速不断下滑，药品流通行业竞争压力进一步加大。

　　另一方面，公司发行可转换公司债券按实际利率计提利息致财务成本增加，2018年、2019年、2020年上半年，公司利息费用分别为2167.33万元、2860.54万元、1441.49万元，占同期净利润比值分别为69.77%、145.20%、162.47%。

　　公司于2018年6月14日公开发行“2018年浙江华通医药股份有限公司可转换公司债券”，募集资金2.24亿元，期限6年，用于年产10000吨中药饮片扩建项目和技术研发中心项目，计划投入募集资金分别为1.64亿元、5986.45万元。

　　2017年-2019年、2020年上半年，公司资产负债率分别为52.24%、57.77%、57.23%、53.69%，负债率较高，截至2020年上半年末，公司广义货币资金（货币资金、交易性金融资产、其他流动资产之和）为4.08亿元，总债务为4.53亿元，整体债务负担较重，且短期债务与长期债务之比为1.39，债务结构有待优化。

　　近期，公司公告称，收到董事长汪路平先生、董事金鼎先生、董事刘文琪先生、监事会主席张全先生、监事余群建先生提交的书面辞职报告，其中，汪路平先生辞职后不再担任公司任何职务；金鼎先生辞职后仍担任公司董事会秘书职务；刘文琪辞职后担任的职务将另行安排；张全先生辞职后不再担任公司任何职务；余群建先生辞职后仍担任审计部负责人职务。

　　值得注意的是，汪路平自2019年10月10日出任公司董事长，至2020年10月7日离任，任职时间仅一年。

数据来源：iFinD、新浪财经整理绘制

　　27亿关联收购过会 拟转型农业和汽车

　　2019年9月1日，凌渭土等44名华通集团股东与浙农控股签订了关于华通集团之《股份转让协议》，浙农控股收购凌渭土等44名华通集团股东持有的华通集团1.14亿股股权（占华通集团总股本的比例为57%），作价7.19亿元。截至2019年9月，浙农控股及兴合集团（浙农控股的实控人）合计持有华通集团 70%股份，已实现对华通集团的控制，实际控制人变更为浙江省供销合作联合社。

　　7月1日，华通医药发布的草案修订稿显示，公司拟发行股份购买浙农控股、泰安泰、兴合集团、兴合创投、汪路平等16名自然人合计持有的浙农股份100%股权，浙农股份100%股权的交易作价为2.67亿元，增值率为 57.06%。本次交易后，浙农股份将成为公司的全资子公司。

　　本次交易之交易对方浙农控股，系华通集团控股股东，通过华通集团间接控制华通医药 26.23%股权，为上市公司的关联方。同时，本次交易中，上市公司向浙农控股发行的股份数，预计超过本次交易后上市公司总股本的5%。因此，本次交易构成关联交易。

　　根据上市公司、浙农股份经审计的财务数据，浙农股份 2018 年末的总资产、净资产及 2018 年度营业收入占上市公司 2018 年末或 2018 年度相应指标的比例均达到 100%以上。因此，本次交易预计构成《重组办法》第十三条所规定的重组上市。

　　2017年至2019年，浙农股份分别实现营业收入187.40亿元、227.14亿元、265.42亿元，实现归母净利润2.30亿元、2.55亿元、3.10亿元。浙农控股、泰安泰、兴合集团、兴合创投、汪路平等16名自然人承诺，浙农股份2019年度、2020年度、2021年度和2022年度经审计的税后净利润分别不低于2.12亿元、2.27亿元、2.45亿元和2.59亿元。

　　浙农股份经营范围包括化学农药、化学肥料、农用机械及配件、中小农具、汽车（含小轿车）的销售，仓储服务（除危险品），道路货物运输（凭许可证经营），农业机械设备租赁，农业技术推广服务，农作物病虫害防治、测土配方施肥服务，土壤修复，农作物种植技术服务。浙农股份属于综合性商贸流通服务企业。交易完成后，上市公司将成为经营品种涵盖农资、汽车及医药的城乡一体化商贸流通与综合服务平台。

　　浙农股份最近三年一期的资产负债率分别为 69.57%、67.90%、69.87%和 68.83%，主要系商贸流通行业具有资金密集型特征，日常经营过程中需频繁支付资金用于商品采购；如某一商品进入销售淡季，则先购入储备，再在旺季时销售，具有商业合理性。

　　公告显示，本次交易是浙江省供销社体系内市场化整合改革的延续与深化。上市公司与浙农股份均系供销社企业，通过本次交易，利用市场化手段，实现战略联合，有利于依托上市公司平台，打造全国供销社系统的龙头企业

　　2020年6月11日，华通医药重组事项获无条件通过，公司称，目前重组仍在推进中。（Kodak/文）